Page 163 - Fondation AWB - Collector 2017

et?2008. Mais, il faut distinguer les pays exportateurs En revanche, je partage l’avis du rapport sur la
de matieres premieres qui ont mieux profite de necessite de maintenir certains equilibres au
cette periode, et les pays non exportateurs tels lieu d’axer sa politique sur des investissements
que le Maroc, qui ont ete penalises par la hausse a outrance. Dans son expose, M.?Chauffour a,
des prix des matieres premieres. Toutefois, par moment, compare le Maroc a la Chine et a
l’ensemble de ces rapports souligne le benefice la Coree du Sud. Il faut remarquer que ces pays
tire par les pays emergents, y compris le Maroc, ont tous realise des efforts d’investissement
de l’explosion du commerce international, d’un avec un compte courant excedentaire. Le
exces de liquidites et de l’acces aux financements Maroc, quant a lui, ne disposait pas d’epargne
etrangers, et des reformes entrepris par ces suffisante pour mener ces investissements. Je
pays sur le marche du travail et l’adoption des suis personnellement favorable a une attenuation
mecanismes de marche. des recommandations du rapport sur ce point
Aussi, toutes ces analyses ont porte sur precis des efforts d’investissement.
l’accumulation du capital comme le facteur le Cette question rejoint d’ailleurs la problematique de
plus important dans la croissance economique la fenetre demographique actuellement favorable
de ces pays, y compris au Maroc. A contrario, la au Maroc. A partir de 2040, le Maroc disposera
productivite a ete souvent negative dans les pays de moins de main-d’oeuvre qu’aujourd’hui,
emergents a partir de 2008?; ce qui n’a pas ete le et aura besoin de capital cumule. Je ne crois
cas du Maroc. Et ces gains de productivite, aussi donc pas que le Maroc devrait freiner l’effort
moderes soient-ils, ont ete realises malgre la d’investissement?; il devrait tout simplement le
hausse des prix des matieres premieres, et dans moduler avec un excedent de compte courant
un contexte ou le Maroc n’a reellement profite et de l’epargne.
ni de l’ouverture ni de l’explosion du commerce Pour le reste de l’analyse de la Banque mondiale,
international. Donc, l’analyse de l’impact de je partage les recommandations relatives au
l’accumulation du capital sur le niveau de capital immateriel, a l’education, etc.
croissance me semble un peu severe.

M. Hamid Bouchikhi

Merci M. Alioua d’avoir partage avec nous votre point de vue sur la question du rendement du capital.
Nous reviendrons sur cet aspect de la productivite tout a l’heure.
M. Chauffour a rappele precedemment que l’analyse faite sur la situation du Maroc pouvait etre
transposee, a quelques differences pres, a d’autres pays emergents. M.?Devarajan, dans cette
region que vous couvrez, que pouvez-vous nous dire concretement sur les investissements et leur
role dans le developpement de ces pays??

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